Um hedge bom, barato e que está funcionando

O Ibovespa acumula queda de -11% nos últimos 30 dias, vitimado pela longevidade da Guerra do Irã, pelo freio repentino de política monetária global e pelos cinzas cisnes negros da disputa eleitoral brasileira.

Nesse contexto, todos os tipos de investidores têm o direito de reclamar, em alguma instância, dos ventos gélidos que vêm do Norte e sopram para o Sul do P&L.

No entanto, aqueles (raros?) financistas que constroem proteções sofrem menos do que a média, reclamam menos também, e depois se recuperam mais rápido e com mais escala.

Dez anos atrás, “estruturas de hedge” configuravam uma expressão arrojada, que intimidava o investidor de varejo. Felizmente, não é mais o caso.

Hoje, há formas simples e baratas de montar proteções táticas ou estruturais, desde que respeitando a conjuntura e as assimetrias envolvidas.

Cito aqui um exemplo prático, contemporâneo e amplamente acessível.

Na virada de março para abril, quando notamos que (por vários motivos) a Guerra do Irã não acabaria tão rápido e – o que é pior – deixaria graves sequelas sobre as cadeias de oferta globais, chamamos a atenção dos nossos leitores para a necessidade de adicionar um importante hedge à carteira.

No caso, o hedge em questão era tão simples quanto a compra de um ETF de Commodities: o CMDB11 – um produto barato, fácil de entender, feito na medida para todos os tipos de público.

Além da forte exposição ao petróleo, comentamos que o CMDB11 poderia viabilizar, em determinadas conjunturas como a atual, uma forma astuta de acompanhar os ganhos do IBOV e, ao mesmo tempo, mitigar potencialmente as perdas.

Bem, nem em nossos sonhos mais lindos imaginávamos tamanha confirmação dessa hipótese.

Conforme mostra o gráfico acima, extraído da Bloomberg, o descasamento recente entre CMDB11 e IBOV permitiu que a linha preta preservasse largamente os lucros obtidos nos últimos meses, enquanto a linha azul foi obrigada a passar por um forte movimento de ajuste.

É claro que esse tipo de resiliência não funcionaria em todas as situações possíveis, até porque não existe um “all weather hedge”. Mas hedges feitos de acordo com ciclos e conjunturas podem fazer uma diferença fenomenal na construção de patrimônio em longo prazo.

Aliás, se você chegou agora e não está entre os investidores que montaram posição em CMDB11, continuamos recomendando essa alocação estrutural. Não se trata de uma promessa inequívoca de paz, mas vai te ajudar a ler os posts do Trump com muito mais serenidade.